Processos

O processo de gestão de portfólios está composto por três etapas principais:

PLANEJAMENTO

- Determinar necessidades e características básicas.

Tolerância ao risco
Objetivos de retorno
Limitantes
Preferências

- Elaborar, revisar e actualizar constantemente a Declaraçao de Políticas de Investimento; formalizando necessidades e características básicas.

EXECUÇÃO

- Construir um portfólio personalizado através da alocação ideal de recursos com base na Declaraçao de Políticas de Investimento e nas expectativas para as variáveis macroeconômicas

Análise top-down

- Identificar investimentos atrativos entre as classes de ativos de acordo a modelos financeiros e estimativas de valor de analistas

Análisis bottom-up

AVALIAÇÃO

- Rebalancear o portfólio ajustando as alocações ideais de recursos entre ativos e classes de ativos em resposta aos valores de mercado

- Medir e reportar o desempenho do portfólio frente ao desempenho do benchmark especificado na Declaraçao de Políticas de Investimento

O ambiente de investimentos é cambiante no tempo, de tal forma que o processo decisório deve reconhecer potenciais mudanças em distintos fatores em paralelo.

Planejamento

Inicia-se com a análise das características fundamentais básicas inerentes a cada investidor:

Tolerância ao Risco
Objetivos de Retorno
Horizonte de Tempo
Exposição Tributária
Necessidades de Liquidez
Alavancagem
Necessidades de Renda
Circunstâncias Únicas

Conclui-se com a elaboração da Declaração de Políticas de Investimento (DPI), a qual resume basicamente:

Objetivos de Investimento
Limitantes de Investimento
Portfólio Benchmark

O caráter cíclico do processo de gestão de portfólios inclui vários pontos de monitoramento e retroalimentação, permitindo aos gestores serem rígidos ou flexíveis como desejem.

Execução

Caracteriza-se pela análise das propriedades de risco e retorno das distintas classes de ativos com vistas a determinar a alocação ideal de recursos entre elas.

De acordo ao que se convencionou denominar por uma análise top-down, gestores de portfólio examinam as condições macroeconômicas, bem como a projeção das principais variáveis econômicas, com o objetivo de identificar as classes de ativos mais atrativas para investimento.

Crescimento do PIB
Inflação
Taxa de Juros

Resulta em um portfólio tipicamente diversificado entre classes de ativos como: caixa, renda fixa, ações, hedge funds, private equity, ativos imobiliários, commodities, entre outros.

Uma vez que as alocações de capital estão definidas, gestores de portfólio determinam os ativos mais atrativos para investimento dentro de cada classe de ativo.

De acordo ao que se convencionou denominar por uma análise bottom-up, gestores de portfólio utilizam modelos financeiros para identificar quais ativos parecem estar subavaliados.

Não existe um ponto final ao processo de gestão de portfólios; senão a necessidade de balanceamento e revisão como resultado da etapa de avaliação.

Avaliação

Com o passar do tempo, há alterações nos principais elementos que conformam o processo de gestão de portfólio:

Características fundamentais básicas inerentes a cada investidor
Propriedades de risco e retorno das distintas classes de ativos
Proporção dos ativos em relação ao portfólio como resultado da volatilidade dos preços no mercado

Os gestores de portfólio devem monitorar estas mudanças e balancear o portfólio periodicamente, restabelecendo as alocações de recursos entre as classes de ativos aos valores ideais originais.

Os gestores de portfólio devem também medir o desempenho do portfólio e avaliar o seu retorno à luz do portfólio benchmark assignado na Declaração de Políticas de Investimento.